【CPP114】訊：玖龍理文上調(diào)箱板紙價(jià)格５０一１００元／噸；進(jìn)口紙漿價(jià)格穩(wěn)定；進(jìn)口廢紙報(bào)盤上行。紙品總體趨勢(shì)：０．２３％，白卡紙旺季需求促使價(jià)格上漲０．１９?jié)q１．２５％。持不變。９月新聞紙價(jià)格下跌格下降價(jià)格上格都保，廢紙價(jià)格企穩(wěn)。本周歐洲漿價(jià)（以歐元計(jì)）、而人原材料價(jià)格走勢(shì)美國(guó)漿價(jià)（以美：進(jìn)口漿價(jià)止跌元計(jì)）均顯著下跌。本周人民幣僅對(duì)美元呈現(xiàn)一定升值，對(duì)其他主要產(chǎn)漿國(guó)貨幣民幣）本周上漲０．２８％匯率基本呈現(xiàn)，月度環(huán)比上現(xiàn)貶值態(tài)勢(shì)。

　　進(jìn)口主要木漿品牌價(jià)格（漲１．７９％，年內(nèi)則上漲１６．４３％。美廢、歐廢和日廢主要標(biāo)號(hào)廢紙價(jià)格本周漲幅分別為３．４７％、１．１２％和３％；月漲幅分別為４．２４％、１．０２％和３．０５％；年內(nèi)漲幅分別為１９．９３％、１５．９８％和１４．８８％。量數(shù)據(jù)：品產(chǎn)量快紙品累計(jì)產(chǎn)速增長(zhǎng)，１一８：量顯著增長(zhǎng)，紙漿累計(jì)產(chǎn)量高速增長(zhǎng)。月累計(jì)增速繼續(xù)由前７月的１３．０８％放緩至１０年起９．６５％。產(chǎn)紙１０年起紙漿產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，但增速逐漸放緩，１一８月累計(jì)增速達(dá)１９．９４％。

　　紙品進(jìn)口數(shù)量與金額恢復(fù)快速增長(zhǎng)，紙漿進(jìn)口數(shù)量和金額因進(jìn)口漿價(jià)飄升漲幅放緩。１０年１一９月紙品進(jìn)口數(shù)量和金額分別增長(zhǎng)４．０８％和２２．６２０／０，年內(nèi)呈現(xiàn)逐月放緩的態(tài)勢(shì)。紙漿１一９月進(jìn)口數(shù)量累計(jì)跌幅維持在２１．８％，而進(jìn)口金額累計(jì)增速保持在２６．８８％。分紙種來看，在歐美對(duì)華雙反的壓力下，銅版紙８月出口量同比繼續(xù)下跌犯．４３％；白板紙出口量同比下跌８．３３％；雙膠出口量增速為５０．犯％。

　　行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)際漿價(jià)受供求以及匯率波動(dòng)等影響上漲幅度難以準(zhǔn)確把握，可能會(huì)導(dǎo)致噸紙毛利低于預(yù)期。行業(yè)投資邏輯、評(píng)級(jí)及股票推薦。我們看好包裝行業(yè)和文娛類輕工行業(yè)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)將帶動(dòng)盈利高速增長(zhǎng)，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)，包裝重點(diǎn)推薦合興包裝和美盈森、文娛類輕工重點(diǎn)推薦星輝車模、齊心文具和長(zhǎng)城集團(tuán)。未來一年子紙種景氣度排序依次為白卡紙、文化紙、箱板／瓦楞紙、銅版紙、新聞紙。近期因人民幣升值預(yù)期加強(qiáng)以及流動(dòng)性推動(dòng)，造紙行業(yè)可能出現(xiàn)短期交易性機(jī)會(huì)。９月以來白卡等紙價(jià)企穩(wěn)回升，四季度有望維持較高盈利水平。繼續(xù)維持造紙行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。

　


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