那么問題出在哪里？打印業(yè)務(wù)正在日益衰落。據(jù)IDC測算，2011年全年整體市場銷量僅增長0.7%，而惠普則根本沒有增長，打印機(jī)出貨量甚至同比下滑了0.7%。佳能、三星和兄弟的出貨量都出現(xiàn)增長。

　　關(guān)鍵市場的銷售業(yè)績則進(jìn)一步凸顯了當(dāng)前的疲軟現(xiàn)狀。例如，IDC的數(shù)據(jù)顯示，美國打印機(jī)市場2011年萎縮9%，惠普銷量下滑幅度更是超過12%�；萜杖�年在美國實現(xiàn)打印機(jī)銷量420萬臺，低于2010年的480萬臺。

　　硬件銷量放緩只是最突出的問題之一。別忘了，惠普的打印機(jī)是賠本銷售的，真正的盈利來自耗材。但耗材的業(yè)績眼下卻十分慘淡：IPG去年的整體收入基本沒有變化，2011年銷售額為257.8億美元，2010年為257.6億美元，但耗材的銷量卻出現(xiàn)下滑。

　　你或許認(rèn)為這并不重要，但當(dāng)你發(fā)現(xiàn)，耗材銷售額占到IPG總收入的三分之二以上時，便不會這么認(rèn)為了：打印機(jī)耗材的年收入為170億美元，且連年保持增長，但2011年卻掉頭向下。墨盒的銷量通常會較新打印機(jī)滯后6到9個月，但已經(jīng)使用的打印機(jī)也會貢獻(xiàn)一定的業(yè)績。打印機(jī)的服役期限可達(dá)數(shù)年，在此期間將不斷消耗墨盒。

　　墨盒銷量的下滑對IPG盈利的影響具有放大作用：IPG的營業(yè)利潤已從2010年的17.1%下滑至2011年的15.4%。

　　如果市場趨勢還不足以拖累惠普的打印業(yè)務(wù)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素仍會產(chǎn)生潛在威脅。佳能在日本為惠普激光打印機(jī)供應(yīng)關(guān)鍵零部件，這就引發(fā)了兩個關(guān)鍵問題：受日本去年遭受的地震和海嘯的影響，物流成本已經(jīng)上升；日元兌美元匯率走強(qiáng)也增加了更多額外成本。

　　結(jié)論：打印已經(jīng)成為惠普的長期優(yōu)勢之一，如果人們減少打印量，就會壓縮打印機(jī)需求。如果打印機(jī)需求降低，墨盒銷量也會減少。這都對這家全球最大打印機(jī)公司不利。等到惠普周三公布財報時，我們將了解到情況究竟有多糟。