惠普解釋，Autonomy交易涉及嚴(yán)重會(huì)計(jì)失當(dāng)，為收購(gòu)進(jìn)行盡職審查的核數(shù)師并未察覺(jué)漏洞。聲明發(fā)表后，惠普本已疲弱的股價(jià)實(shí)時(shí)瀉逾一成。
　　
　　惠普有自身的專業(yè)財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)，更在交易前外聘“四大”之一的德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所為Autonomy賬目進(jìn)行D.D。(盡職審查)，卻仍然無(wú)法阻止“悲劇”發(fā)生。
　　
　　澳洲對(duì)沖基金B(yǎng)ronte Capital創(chuàng)辦人漢普頓(John Hempton)，數(shù)周前便在紐約一個(gè)業(yè)界會(huì)議中就Autonomy賬目提出強(qiáng)烈質(zhì)疑。惠普遲至本周始為交易作出巨額減值。
　　
　　應(yīng)收賬惹質(zhì)疑
　　
　　去年才上任的惠普行政總裁惠特曼(Meg Whitman，eBay前掌舵人)，一再聲稱惠普之所以落實(shí)交易，完全基于核數(shù)師德勤在Autonomy賬目上簽字。言下之意，責(zé)在德勤。問(wèn)題是，何以漢普頓能一眼看出問(wèn)題，惠普的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)和核數(shù)師卻那么輕易走漏眼？
　　
　　先來(lái)看看漢普頓有何發(fā)現(xiàn)。最簡(jiǎn)單而又最“刺眼”的，是Autonomy2010年綜合損益賬(惠普去年8月收購(gòu)該公司前最后一份全年賬目)中銷售與應(yīng)收賬兩個(gè)環(huán)節(jié)。2010年，Autonomy營(yíng)業(yè)額8.7億美元，應(yīng)收賬(receivables)3.3億美元，而遞延營(yíng)業(yè)額(deferre drevenue)則為1.77億美元，僅略高于應(yīng)收賬一半。
　　
　　這有何問(wèn)題？第一，售賣有形(tangible)商品的企業(yè)，應(yīng)收賬若高于正常水平，已很易引起市場(chǎng)疑竇，何況無(wú)形無(wú)狀無(wú)色無(wú)臭，且即裝即用馬上付款的軟件？Autonomy在損益賬中列出的2010年應(yīng)收賬總額為3.3億美元，按全年?duì)I業(yè)額8.7億美元計(jì)，月均營(yíng)業(yè)額7250萬(wàn)美元。那等于說(shuō)，公司2010年應(yīng)收賬款相當(dāng)于4.5個(gè)月的營(yíng)業(yè)額(3.3億/7250萬(wàn)=4.55)。一家軟件公司被客戶拖款的金額高達(dá)四個(gè)半月銷售額，可能性只有兩個(gè)：①這家公司掛羊頭賣狗肉，核心業(yè)務(wù)根本不是軟件；②賬目中出現(xiàn)的銷售壓根兒不存在。
　　
　　Autonomy從事的乃數(shù)據(jù)分析業(yè)務(wù)，屬極高智能技術(shù)。若其掛羊頭賣狗肉而惠普懵然不知買而后快，HP管理層理應(yīng)集體辭職，因?yàn)檫@已超出會(huì)計(jì)審核范疇，反映的是買方連收購(gòu)什么也搞不懂。若非業(yè)務(wù)性質(zhì)混淆不清，上述第二個(gè)可能性，即Autonomy銷售子虛烏有便呼之欲出。
　　
　　遞延營(yíng)業(yè)額破綻
　　
　　另一個(gè)的疑點(diǎn)是，軟件公司一般都向客戶提供長(zhǎng)時(shí)間的售后服務(wù)，意味與此相關(guān)而未能實(shí)時(shí)入賬的收益十分可觀，跟軟件商普遍少之又少的應(yīng)收賬相比，隨時(shí)是后者的十倍八倍。然而，Autonomy的遞延營(yíng)業(yè)額卻只及應(yīng)收賬一半，令人更百思不得其解。
　　
　　漢普頓提出的疑點(diǎn)，稍為細(xì)心留意Autonomy賬目者都不會(huì)輕易走眼，偏偏豪擲百余億美元將之收歸旗下的HP，卻“大細(xì)龍門(mén)”(內(nèi)部財(cái)務(wù)專家、外聘核數(shù)師)皆給射穿，管理層如何向股東自圓其說(shuō)？