中國證券報發(fā)表蘭格經濟研究中心研究員陳克新文章認為，部分數據回落不改宏觀經濟回升態(tài)勢，由于政策儲備充足，未來經濟增長后勁充足。

  文章稱，7月工業(yè)生產與投資數據回落，顯示宏觀經濟在二季度企穩(wěn)后，依然存在較大經濟下行壓力。其中最大的下行壓力來自于房地產市場的不確定性。據統(tǒng)計，1-7月份，全國商品房銷售面積同比下降7.6%，降幅比1-6月份擴大1.6個百分點。另據中國房地產指數系統(tǒng)調查，7月份全國100個城市住宅平均價格環(huán)比下降0.8%，已經連續(xù)第3個月下降。由于各方面預期繼續(xù)“看空”，預計一段時期內全國房地產市場趨冷，樓市調整亦將持續(xù)，甚至不排除房價大跌可能。受其影響，今年前7月全國房地產開發(fā)投資同比名義增長13.7%，增速比今年1-6月份回落0.4個百分點，比2013年全年增速回落了6.1個百分點，為2000年以來的最低值。目前房地產開發(fā)投資占整個投資比重的20%左右，占GDP的比重為15%以上。正是因為房地產投資增速過快回落，拖累了整體投資增速，進而拖累了工業(yè)生產。如果今后房地產價格真的大跌，勢必引發(fā)房地產投資的進一步下降，甚至出現負增長，從而對建筑材料、工程機械、建筑施工、物流運輸等多個行業(yè)產生沖擊，形成宏觀經濟更大下行壓力，危及全年7.5%增長目標的實現。

  文章分析，雖然7月數據不太理想，但并非全面回落，仍有一些重要領域增長強勁。一是7月份全國出口同比增長14.5%（美元計算），遠超市場預期；二是7月份兩大采購經理人指數（PMI）大幅揚升。其中7月中國制造業(yè)采購經理人指數為51.7%，創(chuàng)27個月新高；匯豐公布的7月制造業(yè)PMI終值為51.7%，創(chuàng)出18個月新高。這表明下半年中國制造業(yè)與出口貿易開局良好，大、中、小企業(yè)需求全面改善，經濟回升可以期待。

  另一方面，7月數據回落，勢必引發(fā)決策層關注。預計今后穩(wěn)增長不僅延續(xù)，而且還會增強。具體而言，一是加碼固定資產投資，如棚改、交通、基礎設施、環(huán)保等，推動一批重大項目開工，以此對沖房地產投資增速回落的負面沖擊；二是增加流動性，托底經濟增速。預計下半年貨幣政策趨向寬松，不僅增加特定領域貸款，而且以多種間接手段（再貸款、PSL工具等）實現定向降息，甚至也不排除直接降息可能。